9月3日，资深市场人士伯特·多赫门近日警告，当前市场投机程度已达到其49年职业生涯中最危险的水平，或将面临自1929年以来最严重的下跌。他直言，杠杆水平的创纪录攀升可能引发一场无法满足的保证金追缴浪潮，投资者或将损失殆尽。HTFX认为，这一观点凸显了当下市场的高度脆弱性，尤其是在过度杠杆与流动性压力叠加的情况下。
与此同时，黄金与白银因避险需求急升。而数据显示，美国工业经济已连续六个月收缩。多赫门指出，市场已被算法交易与高频交易主导，近期小盘股上涨更多是“空头回补”而非真实买盘，市场结构岌岌可危。HTFX表示，结合小盘股中约半数企业无盈利的事实，可以看出这一反弹缺乏基本面支撑，反而暴露了流动性驱动下的脆弱性。
值得注意的是，纽交所融资融券余额已创下1万亿美元纪录。多赫门回顾1987年市场崩盘后，投资者因无法应对追缴保证金甚至被迫失去住房。HTFX认为，如此规模的杠杆风险一旦释放，所带来的冲击可能远超市场普遍预期。
在宏观层面，多赫门对官方经济数据持怀疑态度，特别是就业数据的可靠性。他甚至将部分统计称为“虚假数字”。对于加密货币，他直言比特币本质价值为零，并将其风险类比于历史上最大的金融欺诈案例。HTFX认为，这种批判虽显尖锐，但在市场狂热与投机情绪高涨时，提醒投资者保持独立思考尤为必要。
在贵金属展望方面，多赫门认为市场下跌初期，黄金与白银可能因被投资者抛售换取现金而承压，但在央行释放流动性后，金银将迎来真正的避险买盘。他甚至基于研究预测，下一轮黄金大周期顶部可能出现在2031年。结合地缘风险，他强调世界或进入资源竞争与冲突频发的时期，唯有实物资产才是真正的避风港。HTFX认为，这一长周期视角为投资者提供了更具战略性的参考，尤其在全球局势日趋复杂的背景下更显重要。
最终，多赫门呼吁投资者不要盲从，必须依靠独立思考与理性分析来作出决策。HTFX强调，在高度不确定的市场环境中，理性与风险管理将成为决定投资成败的关键。
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责任编辑：陈平
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